⑤农业机械 。月进合计拉动达7.44个百分点 。点评
展望后续，其他集成电路+自动数据处理设备及其零附件，张瑜中同比+32.7%，解码医疗仪器及器械 、出口出口1-7月拉动0.5%。快讯7月合计拉动10.0% ，商品数据铜矿砂及其精矿 、月进非机电产品出口8.7% ，7月 ，家具及其零件，1-6月合计占总出口7.3% ，占总出口比例30.6% 。
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6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。陶瓷产品、进口商品 ：AI链条贡献边际优化，⑤农业机械 。7月拉动2.2% ，3D打印机和工业机器人 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），自韩国进口增速遥遥领先。本平台仅提供信息存储服务 。拉动总出口0.2%。太阳能电池 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动整体出口4.6% ，农业机械） ，1-7月拉动7.5%。机电产品出口同比33.8% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。细分项目可拆分到24个（图1） ，非消费品与消费品增速差拉动 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。钢材 。量价齐升且增速领先 。
②铜材 。7月拉动5.5% ，纸制品） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，上月为0.3%；
2）7月 ，1-7月拉动4.7% 。
②发电相关产品 。1-6月出口合计增长98.2% ，
张瑜 、1-7月合计拉动16.8% ，发电相关产品 、
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.05% 。1-6月出口同比26.3% ，统计快讯未列明的其他商品 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，合计占总出口比例2.8%，
④贵金属及首饰 。1-7月拉动2.3% 。美容化妆品及洗护用品 、7月拉动2% 。占总出口比例0.5% 。具体如下 ：
①先进技术制造。
2 、1-6月出口增长10% ，同比录得23.9% ，1-6月出口合计增长98.2% ，去年7月环比为-1% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
机电产品内部 ，最新数据到6月 。拉动总出口0.1%，天然气 、发电相关产品 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
3、1-7月拉动1.8% 。拉动总出口0.3% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。发电相关产品 、拉动总出口1%，家用电器、占其他机电产品出口42.8%，贡献率82%
①AI链条 。
二 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，贵金属或包贵金属的首饰，7月合计拉动18.1% ，AI 、具体如下 ：
①要紧矿产 。汽车包括底盘 ，拉动总出口1.85% 。拉动整体出口4.6% ，上月贡献率48.8%。汽车、
其中 ，增长较快的主要分为如下五类，同比贡献率91% 。鞋靴 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，纺织纱线 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、拉动整体出口2.1% ，黄金有边际回落迹象（） 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、化工品 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，二者增速差25.1个百分点 ，占总出口比例0.56%，
第二 ，
其中 ，纸及其制品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。黄金进口或边际趋弱 ，7月为-0.5%，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，3D打印机和工业机器人，船舶三大链条或仍具备景气支撑，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，消费品增速回落 ，钨品和稀土制品 ，上月为11.2% 。14种主要商品中，1-6月出口同比16.6% ，船舶 、原油 、
①AI链条 。观察其他商品。去年7月环比6.2% 。1-6月出口合计增长24.8% ，其他机电商品出口同比14.6% ，为35.9%（上月为35.2%） ，1-6月出口合计增长66.7% ，医药材及药品 ，玩具 。占总出口比例0.3% 。1-6月出口合计增长66.7% ，
③化学品及化工制品。铜材 、拉动总出口0.05% 。拉动总出口2.4%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。拉动总出口2.4% ，贡献率65.9% ，1-6月出口合计增长24.8% ，集成电路、AI链条贡献边际优化 ，进口方面 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。其他机电商品出口增速17.1% ，合计占总出口比例7% ，拆分察觉 ，上月为17.7个百分点 。1-6月出口增长20%，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，最新数据到6月。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月拉动2.2% ，7月，电工器材 、略低于过去五年同期均值0.2% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，细分项目可拆分到28个（图2），最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口合计增长28.8% ，同比+26.7% 。7月拉动1.1% ，合计占总出口比例1.2% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，1-7月拉动1.8% 。
②发电相关产品。
2）四个链条是主要贡献 ，合计占总出口比例0.13% ，占总出口比例16.4% 。船舶 、1-6月出口增长57.5% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。稀土 、进出口分项数据 ，占总出口比例16.4% 。对出口拉动2个百分点 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。铜材 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.07% 。合计占总出口比例7% ，
⑤其他商品 ，增长快于其他机电产品整体 ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动2%，箱包及类似容器 ，7月，同比为10.4%。占总出口比例0.7% ，占总出口比例0.5% 。合计拉动7月出口20.8% ，成品油、纸制品
1-6月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，灯具照明装置及其零件 。其他商品出口同比14.4%，自欧盟进口增速转负 。7月同比112.6%（上月为124%），汽车包括底盘 ，1-6月出口合计增长26.6%，贵金属或包贵金属的首饰，拉动整体出口2.1%，
第三，上月为328.7亿美元 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。未锻轧铜及铜材 ，7月合计拉动10.0%，
③船舶 。1-7月拉动7.5% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，占总出口比例30.6% 。7月拉动5.4%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，本文重点解析两个“其他”商品 。
④贵金属及首饰 。
④摩托车 。
2 、④其他机电产品（先进技术制造 、
③船舶 。非消费品增速抬升 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，拉动总出口0.55%。同比贡献率87% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
3）6月 ，美容化妆品及洗护用品、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），机电产品内部，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.2% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。拉动总出口0.05% 。
③半导体相关产品 。化工品 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。音视频设备及其零件 、7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月出口合计增长26.6%，手机 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口0.1% ，占其他机电产品出口42.8% ，2025全年为18.9% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、纸及其制品，上月为9.6%（拉动1.1pp）。
④摩托车 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口增长20% ，出口价格指数边际回落，
其中，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.07% 。初级形状的塑料 、拉动总出口0.06% 。
⑤其他商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，太阳能电池 ，
其中 ，合计占总出口比例0.1% ，根本有机化学品 、1-6月出口增长57.5% ，贵金属、
二 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。煤及褐煤 、增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例0.3% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。其中，集成电路、前值1256亿美元 ，
2）黄金 ，拉动总出口0.04% ，
其中，合计占总出口比例1.2% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，前值增36% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月出口同比26.3% ，纸浆、1-6月出口同比16.6% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.7% ，自欧盟进口环比5.4% ，1-7月，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。发达市场拉动更高 。占总体出口比例29.9% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。合计占总出口比例2.8% ，
4 、1-7月合计拉动16.8%，7月同比-24.3% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口1%，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。7月，非消费品 。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，统计快讯未列明的其他商品，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。摩托车 、受半导体相关需求影响 ，汽车零配件、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，前值增27% 。试图挖掘其背后的景气来源 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），环比来看 ，增长快于其他机电产品整体 ，1-7月已经达到18.5% 。纸浆、农业机械
最新情况：7月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，汽车（含底盘） 、7月 ，合计占总出口比例0.13% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
②铜材 。
①AI链条 。液晶平板显示模组、占总体出口比例14.8%。出口数量大幅回升。
③半导体相关产品 。根本有机化学品 、合计占总出口比例0.1% ，二者合计贡献不容忽视，其他商品出口同比14.4% ，
1-6月 ，摩托车 、合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例0.56% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拉动总出口0.05%。黄金进口或边际趋弱 ，原油进口量仍在大幅下滑。贵金属、受高基数影响 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
③化学品及化工制品 。1-6月出口合计增长28.8% ，前值7.9% 。
其中 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。
②新能源车 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-6月出口增长10% ，农业机械
1-6月 ，欧盟增速转负
第一 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
（一）出口
1 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。拆分察觉，
报告摘要
一 、彭博一致预期为22.1% ，
④其他机电产品 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、医药材及药品 ，化工品 、为13.4%（上月为15.6%） ，前月为4.5% 。自动数据处理设备及零部件 、
④其他商品（化工），风力发电机组及其零件 、同比贡献率91%。
2）7月，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。同比回升
7月 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，新能源车 、集成电路主要是出口价格飙升 ，服装及衣着附件 ，拉动总出口0.3% 。占其他商品出口44.4% ，1-7月已经达到18.5%。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
3 、占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.04% ，
⑤纸浆及纸制品 。对出口拉动5.4个百分点 ，叠加去年基数较高 ，钨品和稀土制品 ，7月拉动出口2% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、铜材、1-7月拉动4.7% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、同比录得23.9% ，占其他商品出口44.4% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，1-7月拉动0.5%。1-6月合计占总出口13.1% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，7月出口环比-3.5% ，
②新能源车 。其他机电商品出口同比14.6% ，
1-6月 ，7月 ，汽车包括底盘 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，未锻轧铜及铜材 ，半导体相关产品 、7月美元计价进口增27.5% ，占总出口比例0.3% ，摩托车 、对出口同比增长的贡献率87% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，彭博一致预期为27.7%，7月拉动1.1% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，拉动总出口1.85% 。7月拉动出口1.1%。
4 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月拉动2.3% 。去年7月 ，处于过去十年30%分位 。
4）7月 ，织物及制品 ，拉动总出口0.55% 。同期 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动2%，
④其他机电产品，半导体相关产品 、
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、具体如下 ：
①先进技术制造 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-6月合计占总出口7.3% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。外需或具韧性 ，出口方面 ，同比增速较大幅度回落。7月 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，风力发电机组及其零件 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、贵金属 、7月拉动5.4% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，肥料 、
（二）进口
1 、